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图：全球锌矿产量及增速数据来源：USGS，ILZSG，安泰科，国信期货研发部2019年，全球锌矿产量还在持续扩张，预计2019年全年锌精矿供应短缺的格局或将扭转。从海外来看，2018年开始建成投产的新增锌矿将在2019年完全释放产能，其中Gamsberg将新增17万吨/年的产能，Century亦将带来15万吨/年的增量，Lady loreta达产后将增加6.9万吨的增量。新增矿山方面将主要由Penasquito和Neves-Corvo贡献，分别带来5.7万吨和3万吨的年增量。由于目前利润丰厚，矿山增产扩产意愿较强，2019年海外锌矿增产或存在超预期可能。

图3：美国Markit制造业数据来源：Wind，中信建投期货图4：中国PMI数据来源：Wind，中信建投期货1.2 中国2月官方制造业PMI创3年来新低中国2月官方制造业PMI为49.2，创2016年3月以来新低。国家统计局2月28日公布数据显示，中国2月官方制造业PMI为49.2，创2016年3月以来新低，预期49.5，前值49.5。2月官方非制造业PMI为54.3，预期54.5，前值54.7。综合PMI产出指数为52.4，前值53.2。

今年以来，资本市场改革动作频频，科创板开市，至今正常运行了四个多月，去年确定的重点工作已经完成。新三板、创业板的改革也相继启动。8月18日，《中共中央 国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》出炉，其中关于资本市场指出，要提高金融服务实体经济能力，研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度，创造条件推动注册制改革。此后，相关监管部门多次提及创业板注册制改革，相关改革措施也在逐渐落地中。

今年11月24日，中纪委官方发布了一则题为《坚持问题导向 解决党风问题——中央纪委国家监委通报整治党政领导干部、国企管理人员利用名贵特产特殊资源谋取私利问题阶段性成效》的消息。其中提到了贵州排查整治“高档酒”“定制酒”问题：贵州省面向省市县乡四级召开警示教育大会，通报茅台集团原董事长袁仁国案件情况，对全省党员干部违规参与茅台酒经营及收送茅台酒问题线索进行大起底，严肃查处党政领导干部、国企管理人员以茅台酒谋取私利等问题167起，处理180人，取消514家违法违规经销商的茅台酒经营权。

再看三七互娱， 2019年全年表现强劲。公司2019年三季报数据显示，前三季度营业收入95.60亿元，比上年同期增长72.72%；归属上市公司股东的净利润为15.56亿元，比上年同期增长27.70%；基本每股收益为0.74元，比上年同期增长29.82%。公司股价相对市场的表现也十分抢眼。

为什么要引导资金投向上述领域，苏剑认为，例如资金流向先进制造业，一方面促进了供给，另一方面先进制造业生产出的产品恰好是中国消费升级所需要的，在这一情况下，供给正好满足了百姓对升级产品的需求。“民生建设是能够促进医疗、教育、住房等方面供给，增强供给能改善百姓生活水平。如果能够做出一些举措，就能打消对未来不确定性，让老百姓愿意敢于花钱，这样促进了消费也促进了供给。基础设施领域也类似，是供给侧内容，可以促进消费和投资等其他方面，比如一条路修通，可以带动周边百姓消费；自来水接通、网络接通都可以拉动消费，这也是产业和消费间形成的协同效应。”苏剑表示。